vendredi 29 janvier 2010

Rusal


Oleg Deripaska est un homme heureux. L'oligarque russe à la tête du leader mondial de l'aluminium Rusal ne moisit pas dans une prison sibérienne à l'issue d'un procès stalino-poutinien, à l'inverse du patron de Ioukos.
Il n'a pas non plus été victime d'une injection d'un produit hautement toxique par des ex agents du FSB à la solde d'un 1er ministre qui, quand il ne chasse pas l'ours au couteau et torse nu, s'emploie à faire main basse sur toutes les richesses de son pays à des fins de redistribution...familiale.
Oleg Deripaska est un homme heureux...et chanceux car malgré une procédure d'introduction longue et compliquée (un doc de ref de plus de 1000 pages) et malgré une dette abyssale, que l'appel au marché est censé réduire, Rusal cote enfin.
Mais comme décidément c'est la grande mode des usines à gaz, ce n'est pas simple:
Le titre cote non seulement à la bourse de Hong Kong (et attention, les négociations, réservées aux institutionnels, ne se font que par paquets d'un million de dollars hongkongais !) mais également sur le compartiment professionnel d'Euronext non sous forme d'actions mais de GDS (Global Depositary Shares) qui sont des certificats représentatifs d'une valeur de 20 actions réelles.
C'est presque du Dostoïevski...
Le titre, introduit à 19,91€, cote ce matin aux alentours de 18€. 
Cerise sur la vatrouchka, Rusal est déclarée fiscalement à Jersey qui est, si je ne m'abuse, en bonne place sur la liste des paradis fiscaux.
On va bien se marrer...

Code Isin: US9098832093
Mnémonique: RUSAL
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jeudi 28 janvier 2010

Vidéofutur

Autant l'activité de Vidéofutur est simple, vous permettre de louer des cassettes vidéos  DVD à toute heure du jour mais pas de la nuit quand même, faut pas exagérer ou encore de faire le plein de films bien débiles pour un week-end sous la couette, autant l'opération qui mène à son introduction par cotation directe sur Alternext tient de la bonne grosse usine à gaz.
Si j'ai bien compris, mais ce n'est pas sûr, la société cotée nait de la scission des activités de la société Netgem (qu'est ce qu'on a pu rigoler avec cette valeur en SRD dans les années 2000!) et la cotation s'accompagne, pour les actionnaires, de l'attribution d'un dividende exceptionnel en nature: non, ce n'est pas une palette de DVD hongkongais contrefaits mais une action Netgem gratuite pour une action Vidéofutur.
Entre la VOD et les téléchargements pirates (chuutt!!), je suis étonné que l'on ait encore recours à la location physique de DVD sauf peut-être si on a un mini-Quentin Tarantino au coin de sa rue.
Pour fêter son premier jour de cotation, l'action dévisse de 14%.
Pas top, le film.



Code Isin: FR0010841189
Mnémonique: ALVOD

mardi 19 janvier 2010

CHINA MOWIN

Comme toutes les bonnes résolutions que l'on prend en début d'année, on en oublie la moitié en route.
Concernant ce blog, j'ai pris la bonne résolution de traiter absolument toutes les IPO qui se présenteraient sur Euronext Paris.
Ne vous étonnez donc pas si dans quelques mois (semaines ?), je trouve une excuse pour ne plus parler des intros de sociétés chinoises, ouzbeks ou guinéènnes. C'est comme ça, on a tous nos petites faiblesses.
En attendant cette future période de compromission, jetons un regard distrait sur la première chinoise de l'année (non, je ne parle pas de l'épouse de Hu Jintao qui n'est pas, c'est certain, la dernière perdrix de l'année), j'ai nommé China Mowin.
China Mowin s'introduit aujourd'hui par cotation directe sur le Marché Libre au prix de 4,55€ suite à une cession de 10.000 titres par Champ Hamour Limited.
Cette société est en fait le holding qui contrôle Shenzhen Winhi Technology, prestataire de téléphonie mobile, essentiellement auprès des PME proposant à ces dernières des portails WAP (wap?) et de la gestion de bases de données. Par ailleurs, SWT est également le promoteur du n° 12580, l'équivalent de nos Pages Jaunes à nous...Je vous dis pas la taille du standard...

Code Isin: HK0000051075
Mnémonique: MLWIN 


vendredi 15 janvier 2010

Le Bilan 2009

C'est un peu le passage obligé que de faire, en fin d'année passée ou en début d'année nouvelle un petit check-up de l'actualité écoulée.
Il n'est pas inutile de dresser un palmarès des sociétés qui se sont introduites en bourse l'année dernière car après tout, à quoi servirait ce blog si cet aspect n'était pas évoqué.
Cette démarche est d'autant plus intéressante qu'elle se révèle, au final, très surprenante dans la mesure où 90% des sociétés introduites en 2009 ont fait des performances positives et sont à ce jour encore dans le vert.
Bien entendu, il faut tenir compte de certaines précautions d'analyse: pour celles introduites au cours du dernier trimestre 2009, le délai est un peu court pour juger et pour d'autres, les transactions sont quasi-inexistantes mais la tendance est néanmoins suffisamment forte pour passer outre ces deux points.
Sur les 28 IPO (sur la place de Paris) faites en 2009, seules 4 sociétés sont dans le rouge:
- Rivalis, avec -57%, mais c'est normal, ce sont des escrocs, limite une secte ;o)
- Sapmer, avec -15% puis suivent Reworld et Mayinlay avec -3% et -1%, autrement dit trois fois rien.

Celles qui caracolent en tête des performances sont:
- Woo Group avec + 206%, comme quoi, après une intro très mouvementée (c'est normal, c'est EFI qui l'avait commencée) et peu suivie par les investisseurs, le titre a prouvé son intérêt.
- Cliffs Naturals avec +145%, certainement la vraie pépite de l'année, c'est le cas de le dire pour cette société d'extraction minière.
- Debflex avec + 91% (injection plastique, non traitée dans ce blog pour cause de vacances)
- Green Energy 4 Seasons (distribution de produits économiseurs d'énergie pour l'habitat...urbain), avec + 65%
- et enfin Solabios (centrales photovoltaïques) avec + 58%.

Voilà pour le quinté de tête, sachant que celles qui suivent oscillent entre +6% et +40%.
Le cru 2009 est donc plus qu'intéressant, surtout vue l'année boursière très peu attrayante que l'on vient de passer et que les millésimes précédents sont, disons-le, toujours aussi décevants (environ -50% de performance moyenne sur les intros 2007 et 2008); ce qui tendrait à prouver une fois de plus qu'il est très difficile de tirer des enseignemens fiables d'un tel marché.
C'est pour ça qu'on l'aime, en même temps.

J'en profite enfin pour rendre hommage à Claude Dubus, récemment disparu.
Fondateur de la société de bourse Dubus, devenue par la suite courtier en ligne, Dubus a toujours mené parallèlement une activité d'investissement et d'introducteur.
Il était tout le contraire d'un certain L.Th.: discret, compétent, fiable.
Paix à son âme.


mercredi 13 janvier 2010

Marseille...Rugby !

En attendant de vous parler de Rusal, la prochaine grosse introduction, encore dans les tuyaux (en alu !), entrons dans la première mélée de l'année sur le Marché Libre avec Marseille Rugby.
Question pertinente et pleine d'à propos que vous ne manquerez pas de vous poser, et je serai d'accord avec vous: Qu'est-ce qu'une équipe de rugby évoluant en poule 4 de Fedérale 1 (la troisième division) vient faire en bourse ?
Eh bien, aucune idée, quoique...
Quelle est la particularité de cet obscur club régional, écartelé entre les footeux de l'OM voisin et les handballeurs de Vitrolles, évoluant tous les deux dans l'élite nationale, voire internationale ?
Un nom, connu même de ceux qui ignorent ce sport sublime qu'est le rugby: Jonah Lomu.
Le néo-zélandais taillé façon  frigo américain, terreur de toutes les lignes de défense dans les années 90 et grand pourvoyeur d'os cassés auprès des staffs médicaux se paye une retraite active dans les Bouches du Rhône.
Certes, suite à de nombreux problèmes de santé, dont certains relativement graves, Lomu n'a plus tout à fait la même efficacité de char d'assaut qu'à l'époque mais bon, si je le voyais arriver à fond sur moi...
La France est devenue récemment terre d'asile de nombreux joueurs de l'hémisphère Sud (Kelleher, Umaga, Steyn, Burger) et même de quelques fourbes anglais (Wilkinson) mais ils évoluent dans de grands clubs et sont payés en conséquence.
Justement, c'est bien là qu'est le problème...Lomu a beau ne plus avoir le niveau, on n'attire pas un tel morceau avec un salaire de conducteur de bus.
Le club a d'ailleurs été fortement critiqué, par la presse sportive, pour la gestion hasardeuse de ses finances.
Ceci explique certainement cela.

L'opération consiste donc en la cession de 40.000 titres au prix de 1 euro par la société Compulease, représentée par Bernard Calvignac, qui cachetonne dans une dizaine de conseils d'administrations dont ceux de STS Group, du FC Istres (tiens ?), China Limited, etc...
C'est prévu pour le 14 janvier.

Code Isin: FR0010593889
Mnémonique: MLMVR